مزایای استفاده از ضریبP/E برای پیش بینی هزینه حقوق سهامداران بورس
مقدمه :
پیش بینی، عاملی کلیدی در تصمیم گیری ها ی اقتصادی است . سرمایه گذار ان، اعتباردهندگان، مدیریت و دیگر اشخاص در تصمیم گیری های اقتصادی متکی به پیش بینی و انتظارات هستند . از آ ن جایی که سرمایه گذاران و تحلیل گران مالی از سود به عنوان یکی از معیارهای اصلی برای ارزیابی شرکت ها استفاده می کنند، آنان تمایل به اندازه گیری میزان سودآوری آتی دارند تا نسبت به نگهداری یا فروش سهام خود تصمیم گیری کنند . آنان با پیش بینی سود، نسبت به وضعیت یک شرکت قضاوت می کنند . زیرا در اصل تفاوت در این پیش بینی هاست که تخصیص منابع سرمایه به بخش ها و واحدها ی مختلف تجاری را تعیین میکند.
بيان مسأله اساسي تحقيق :
از جمله مسايل مهم در بورس اوراق بهادار، قيمت سهام مورد مبادله شرکتهاي پذيرفته شده در بورس و برآورد ارزش ذاتي آنها مي باشد، زيرا قيمتها به عنوان يک شاخص راهنما در هدايت نقدينگي و در تخصيص سرمايه مؤثر مي باشند و در صورت تطابق با ارزش ذاتي سهام به ابزار قدرتمندي در تخصيص کارآمد منابع مبدل مي گردد. در تعيين قيمتهاي منصفانه و منطبق بر ارزش ذاتي سهام، از مدلها و روشهاي مختلفي استفاده مي شود که در اين ميان استفاده از نسبت قيمت به سود هر سهم (P/E)، از کاربرد گسترده اي برخوردار است که دليل آن نهفته در موضوع سهولت کاربرد و قابل درک بودن براي اکثر مشارکت کنندگان در بازار مي باشد(Dاين نسبت كه از آن به عنوان ضريب سودآوري نيز نام برده مي شود، حاصل تقسيم قيمت سهم بر سود آن است و در واقع رابطه بين قيمت سهام يك شركت با سود آن را نشان مي دهداین نسبت (P/E)رایج ترین نسبتی است که در بازار سرمایه برایسرمایه گذاران، تحلیل گران، مدیران پرتفوی، مشاوران و…اهمیت دارد، علت محبوبیت این نسبتتوان نمایش رابطه ارزش بازار وسود هر سهم با یک عدد ریاضی است.هدف این نسبت بیان رابطه قیمتی که یک سرمایه گذار برای سهم می پردازد و چشم اندازآینده شرکت وسود پیش بینی شده آن است
اهمیت و ضرورت انجام تحقيق :
امروزه رسيدن به اهداف اقتصادي هر کشوري بدون مشارکت جمعي افراد آن کشور امري امکان ناپذير است. يکي از راه‌هاي مشارکت افراد در توسعه اقتصادي، سرمايه‌گذاري در بازار سرمايه و بورس اوراق بهادار مي‌باشد، چرا که از اين طريق پس‌اندازهاي کوچک و سرگردان به سمت فعاليت‌هاي مولد و توليدي راه پيدا کرده، چرخ توليد و اقتصاد به حرکت در مي‌آيد (عبادزاده، 1387، ص 11).باور عمومي بر اين است كه وظيفه مديران حداكثر كردن ثروت بلند مدت سهامداران با تخصيص بهينه منابع موجود و در دسترس آنها است. به منظور تحقق اين هدف از رويه هاي استانداردهاي حسابداري و يا از نسبت هاي مالي چون نسبت P/E استفاده مي شود تا ميزان ثروت سهامدار را بتوان ارزش گذاري كرد (
– متغیرهای تحقیق:
متغیر وابسته : در این تحقیق هزینه حقوق صاحبان سهام[1] بعنوان متغیر وابسته در مدل درنظر گرفته می شود.
هزینه حقوق صاحبان سهام:
هزینه حقوق صاحبان سهام با استفاده از مدل نرخ بازده تحقق یافته به شرح زیر محاسبه میشود:
بازده بازار)+ نرخ بدون ریسک = هزینه حقوق صاحبان
بازدیدها: 13